北(běi)京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节(jié)中(zhōng)，回(huí)答了投(tóu)资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来(lái)自全(quán)球(qiú)各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享(xiǎng)自(zì)己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈(tán)到中国经(jīng)济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可(kě)以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会(huì)上，作(zuò)为董事(shì)长(zhǎng)的芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是(shì)没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其(qí)投资特(tè)点，对A股5167家上市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出(chū)色(sè)；而从近3年的净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财(cái)经首先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价格判(pàn)断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股(gǔ)上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平(píng)均值进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了(le)估值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押(yā)注(zhù)能源领域，如(rú)西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清(qīng)仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛(shāi)选(xuǎn)，还(hái)对海天(tiān)味业(yè)等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域(yù)，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江(腰围88是多少 腰围88是多少码jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三(sān)家企业(yè)的(de)5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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