“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就可能对冲(chōng)美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩(h大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思án)国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本(běn)保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来(lái)两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景下，传统(tǒng)观(guān)察框(kuāng)架适(shì)用性减(jiǎn)弱，信(xìn)息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过整体来(lái)看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩(hán)份(fèn)额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出口结构(gòu)继(jì)续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维(wéi)持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加(jiā)快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的(de)拉动(dòng)仍明(míng)显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅(fú)则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出(chū)口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市(shì)场大(dà)多聚(jù)焦欧美经济衰退(tuì)的(de)拖累，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出口背(bèi)后(hòu)存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自(zì)于存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国(guó)家总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济体出(chū)口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科(kē)网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性假设下，2023年欧美(měi大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中性假设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方(fāng)面，各国(guó)自中国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口(kǒu)的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而言(yán)中国(guó)出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超(chāo)预期，对于中国出口的拖累(lèi)不足。

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