分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后，预计全(quán)市(shì)场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人(rén)提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货币(bì)基(jī)金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响。此外，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因(yīn)基金资(zī)产规模较大或者投资(zī)者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大(dà)不利影响(xiǎng)的货(huò)币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满(mǎn)足下列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告(gào)：基金资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的(de)其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三(sān)只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘(hóng)余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基金(jīn)公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)风(fēng)险管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的(de)合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基(jī)金(jīn)管理人(rén)应当遵循(xún)长期稳健的(de)经营(yíng)和投资(zī)理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务(wù)、风险管理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币市(shì)场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或(huò)者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投(tóu)资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格(gé)的同一商业(yè)银行(xíng)发行(xíng)的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受限资产(chǎn)的规模合(hé)计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额(é)超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措(cuò)。部(bù)分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市(shì)场的(de)流动(dòng)性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期(qī)、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步(bù)提(tí)升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基(jī)金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的风险防控和(hé)监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及(jí)影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应对预(yù)案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门成塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家立(lì)风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督(dū)促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内(nèi)人士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能(néng)会对(duì)部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成(chéng)一(yī)定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市(shì)场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社(shè)会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂(zàn)行规定》提(tí)升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家施(shī)行后，货币市场基金(jīn)的(de)规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能(néng)是投资者选择考量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

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